(電子商務(wù)研究中心訊) 自2016年9月《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》正式實(shí)施,以及監(jiān)管層對(duì)二級(jí)市場(chǎng)VR、游戲、影視、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域的并購(gòu)審核日漸趨嚴(yán),不少文化傳媒類資產(chǎn)并購(gòu)重組受挫。
但一級(jí)市場(chǎng)文化產(chǎn)業(yè)投融資再創(chuàng)新高,根據(jù)投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì),2016年度文化傳媒VC/PE融資規(guī)模為38.37億美元,同比上升26.75%;融資案例數(shù)量241起,與2015年比較上升15.86%。2016年度文化傳媒并購(gòu)市場(chǎng)宣布交易316起,與2015年宣布交易數(shù)量持平,披露交易規(guī)模425.91億美元,同比上升14.22%;完成交易方面,2016年度文化傳媒并購(gòu)市場(chǎng)完成交易規(guī)模為121.53億美元,同比下降10.80%,案例數(shù)量161起,同比下降2.5%。
從并購(gòu)主體來(lái)看,當(dāng)前文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的并購(gòu)呈現(xiàn)出幾個(gè)特點(diǎn):(1)國(guó)家隊(duì)引領(lǐng)文化產(chǎn)業(yè)基金快速發(fā)展;(2)BAT、萬(wàn)達(dá)等巨頭推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)的巨額并購(gòu)涌現(xiàn),同時(shí)也先后發(fā)起成立文化產(chǎn)業(yè)基金,加速文化領(lǐng)域布局;(3)上市公司的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)速度加快。上市公司轉(zhuǎn)型、海外上市文化傳媒企業(yè)私有化回歸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、已上市文化傳媒企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈布局等需求等推動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)文化傳媒并購(gòu)熱潮。
2016年下半年伴隨著市場(chǎng)降溫、監(jiān)管趨嚴(yán),2016年TMT并購(gòu)出現(xiàn)回落。截至2016年三季度,上市公司涉足文化傳媒行業(yè)并購(gòu)重組事件119起,披露金額940億元。而2015年,文化傳媒行業(yè)共發(fā)生并購(gòu)事件166起,總規(guī)模達(dá)到1499.04億元。
近幾年文化產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值與占比在GDP下滑的背景下連續(xù)呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。同時(shí),隨著國(guó)家十三五規(guī)劃進(jìn)一步明確大消費(fèi)戰(zhàn)略以及文化產(chǎn)業(yè)的支柱性,體育與教育證券化浪潮也到來(lái),傳媒行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到新的整合、變革的階段。經(jīng)歷過(guò)2015年的并購(gòu)熱潮、2016年的政策收緊之后,2017年文化傳媒并購(gòu)將更加趨于理性。根本上,文化傳媒產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期朝陽(yáng)屬性持續(xù)存在,無(wú)論是國(guó)家隊(duì)、產(chǎn)業(yè)巨頭還是上市公司,服務(wù)于生產(chǎn)性的并購(gòu)仍將是大勢(shì)所趨(這也切合安信傳媒論壇之一:以“全球聯(lián)合創(chuàng)新”完成跨界與轉(zhuǎn)型的主要觀點(diǎn)),真正具有的成長(zhǎng)性公司也將借助資本市場(chǎng)得到快速發(fā)展。
風(fēng)險(xiǎn)提示:監(jiān)管政策進(jìn)一步趨嚴(yán)、外匯管制進(jìn)一步趨緊、匯率劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。(來(lái)源：安信證券 文/焦娟 編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心)
